akm_akm

В инвестициях под риском обычно понимают неопределенность реально полученного дохода относительного дохода ожидаемого. Математически это выражается в величине стандартного отклонения. При этом, математически, отклонение реального дохода от ожидаемого может быть как в положительную, так и в отрицательную сторону – в любом случае это риск.

 

Однако в обыденной жизни под риском мы понимаем возможность (угрозу) получить убыток или иной отрицательный результат. Стремление к сокращению риска на практике сводится к стремлению сократить убытки. При такой психологии любой текущий отрицательный результат отождествляется с постоянными (невозместимыми, физическими) убытками, что математически неверно.

 

Отказ от использования для инвестиций инструментов фондового рынка часто обосновывается высокой волатильностью (изменчивостью цен) этих инструментов. Однако объективно существующая высокая волатильность не тождественна высокому риску данных инвестиций. Рискованность инвестиций зависит от временного горизонта инвестиций. При долгосрочных инвестициях главным риском является инфляция, которая постоянно уменьшает покупательскую способность сбережений.

 

Таким образом, при формировании своего инвестиционного портфеля рискованность избранных инвестиционных инструментов необходимо определять относительно текущей волатильности, так и относительно долгосрочного риска – инфляции.

 

 Временной горизонт при инвестициях - инвестиционный горизонт - это один из ключевых факторов при выборе инвестиционых инструментов. Это срок, по истечении которого вам понадобятся инвестируемые деньги. Срок можно определить через событие ("когда выйду на пенсию", "когда дети подрастут" и т.п.), но разумнее определить  инвестиционный горизонт календарным сроком (год или месяц).

Часто люди занижают свой реальный инвестиционный горизонт. Пример из книги Р. Гибсона
"Формирование инвестиционного портфеля".

Новые клиенты, муж и жена обсуждают примемлемый временной горизонт: "Сейчас мы оба работаем, но через 5 лет собираемся на пенсию. 5 лет - очень малентький временной горизонт, акции были бы хороши, когда мы были помоложе. А теперь, когда до пенсии осталось совсем немного, нам надо весь капитал вложить в депозиты, чтобы после выхода на пенсию использовать проценты для покрытия текущих расходов".  

Гибсон пишет, что эта семейная пара перепутала время выхода на пенсию с временным горизонтом своего инвестиционного портфеля. Последний намного дольше. Если планируют использовать свой портфель в качестве поддержки на пенсии, то временной горизонт должен простираться до смерти последнего из них. А это намного больше, чем 5 лет (при нормальном состоянии здоровья).

Чем больше временной горизонт, тем большее значение приобретает риск инфляции (который не покрывается процентами по депозиту), в сравнении с риском волатильности фондового рынка.

А у вас какой инвестиционный горизонт?

Прогнозы аналитиков инвесткомпаний и банков по индексу РТС открыть материал ...

Компания На конец 2008 года (пункты)/На конец 2009 года (пункты)
"Ренессанс Капитал" 3000/ 1100
"Тройка Диалог" 2800/ 1000
ФК "Уралсиб" 3000/ 500-1200
Credit Suisse 2600/ 1200
Дойче Банк 2700/ 500-1000
Банк Москвы 2550/ 900-1100
"Юникредит Атон" 2660/ 890-1175

*Согласно прогнозам, представленным в первом квартале 2008 года.По данным компаний и банков.

Фактическое состояние дел на фондовом рынке, в сравнении с прогнозами аналитиков, ставит точку в дискуссии могут ли экономисты адекватно предсказывать экономические кризисы. Не могут!

Но это не повод отказываться от инвестиций и сбережений: возрастает значение диверсификации, правил управление капиталом и риск-менеджмента.

По мнениею Р. Гибсона (книга "Построение инвестиционного портфеля"), эффективность инвестиций на 95% завист от выбора класса инвестиционных инструментов, и лишь на 5% от конкретной акции (облигации и т.п.), времени его приобретения и других факторов.